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张忠谋功成身退 台积电前路何往?
2018-02-05 标签: ICNET  半导体  芯片 来源:ICNET


近日,台积电召开2017年第四季法人说明会,由董事长张忠谋、共同执行长刘德音、魏哲家及财务长何丽梅共同主持。其实,去年10月张忠谋就已宣布了退休计划,因此本届法说会将成为他任内亲自上任的最后一场。在法说会最后结语时,张忠谋说道“我会想念你们”,以此告别工作20多年的岗位。


对于台积电未来的领导架构,张忠谋早有安排。未来台积电将采取双首长制,由两位共同执行长刘德音、魏哲家分别担任董事长和总裁。人事安排之外,5nm、3nm的产线选址,张忠谋也已做出规划,力求快速上马,保持优势。


尽管功成身退,但未来数年内台积电的发展仍不会脱离张忠谋打下的基础。在复杂的产业环境中,台积电这艘巨轮必须把握正确航线,追逐产业热点,方可延续今日之辉煌。


业绩:年报、四季报均优秀 股价创新高


在法说会上,台积电公布了2017年四季度以及全年财务数据。四季度,台积电营收新台币2775.7亿元(约合92.1亿美元),同比增长5.9%,环比增长10.1%,高于此前预期。四季度台积电净利润新台币992.9亿元(约合33.59亿美元),同比微跌0.9%,环比增长10.4%,净利率为35.8%。


2017全年,台积电营收新台币9774.47亿元(约合334.4亿美元),同比增长3.1%;全年税后纯益为新台币3431亿元(约合117.4亿美元),同比增长2.7%,基本符合预期。


从营收结构上看,先进制程给台积电带来的收入越来越重要。第四季度,10nm制程晶圆占台积电销售金额的比例高达25%,16/20nm及更先进晶圆占据20%,28nm以上则占63%。逐季度看,28nm及以上先进制程所贡献的营收总体呈上升态势,特别是去年三、四季度10nm量产后,迅速贡献巨额营收。


台积电各工艺制程占销售金额比例 来源:台积电


由以上数据不难得出结论,台积电是一家靠先进制程安身立命的代工厂,其先进制程快速更新迭代,目的就是为了时刻紧抓半导体市场最有价值的客户和订单。现在10nm制程步入成熟,下一阶段就要发展更先进的7nm等工艺节点,以保持自身的竞争优势。


未来:7nm、5nm、3nm各有安排


10nm之后,台积电将推进7nm工艺。据了解,台积电7nm已经争取到苹果A12处理器订单,因此明年业绩基本可保。此外,台积电还透露7nm制程现已有50家客户的订单,涵盖了智能手机、游戏主机、处理器、智能运算等各个行业领域。据共同执行长魏哲家指出,7nm现有10款芯片设计定案,今年第二季后可进入量产阶段。


目前,5nm制程也进入实施阶段。1月26日,台积电5nm工厂(Fab 18)于南科举行动工典礼,董事长张忠谋亲自出席。据18日法说会刘德音提及,5nm制程将于2019年第1季试产,2020年正式量产。另据了解,台积电5nm产线共分三期,总投资新台币4000~5000亿元,最终产能10万片/月。


张忠谋出席台积电5nm产线动工仪式 来源:大公网


此外,3nm制程台积电也正积极推进,现有300~400人规模的研发团队。另外,备受瞩目的3nm厂区选址问题也已在张忠谋任内定下,依然是留在台湾南科。


至此,先进制程相关问题均已在张忠谋任内定下。后续按照计划实施,可保证台积电未来数年内的业绩,并可始终压制竞争对手的追赶步伐。


机遇:老增长点延续 “挖矿”添新增长点


当前最能推动高阶制程发展的产业无疑是智能手机,台积电也是从手机的蓬勃发展中获足利润。苹果的手机芯片自A8开始每代均由台积电代工。目前也已明确,明年的A12芯片也将交给台积电。另据了解,台积电也可能从三星手中抢过高通芯片的代工合约。


手机之外,物联网、智能汽车、AI、5G等领域也成为晶圆代工业新增长点。共同执行长刘德音表述,台积电正积极抢进以上各领域。目前,台积电正积极推进南京厂的建设工作。该厂将导入16nm的成熟制程,投入使用后将扩大台积电在新兴产业的影响。


在众多新领域中,“挖矿”需特别提及。2017年,计算机芯片占台积电营收达到10%,同比大幅增长25%。这一业绩无疑是受到了比特币矿机所用的ASIC和显卡芯片的推动。据了解,世界前三大矿机厂商均是台积电客户。然而,限于各国监管日益加强、比特币价格下跌等因素,矿机带来的增长能否持续还需再看。


业界:2018年“谨慎乐观”


由于元器件涨价潮及全球经济回暖带来的需求提升,2017年成为名副其实的半导体“大年”。据调研机构Gartner统计,2017年全球半导体市场增长率为22.2%,足见强势。对于今年,Gartner给出7.5%的成长率预测。此外,IHS Market也给出相似的预测,为7.4%。尽管远不及2017年强势,今年的半导体产业仍将维持较高成长率。


半导体产业历年成长率统计与预测 来源:Gartner


半导体市场保持高增速将推动厂商继续大笔资本支出。长期以来,台积电与三星都针对高端制程展开“军备竞赛”,两者在16/14nm、10nm都展开过激烈竞逐,日后更会在7nm混战,并将各自导入高成本的极紫外光刻(EUV)工艺。


尽管代工厂积极推进,但对芯片商来说,高端制程的应用成本太大。7nm以内节点还有多少客户用的起,很是一个问题。基于这一因素,台积电和三星未来的路也不是百分之百好走。因此,尽管经济回暖带来半导体产业的高速成长,但半导体企业仍应对未来“谨慎乐观”。


此外,由于数字货币需要高能矿机,ASIC也成为一时热点。台积电作为技术最先进的代工厂,已因此获益颇大。但需注意,比特币等数字货币正受到愈加严厉的管控,因此对于这类ASIC的前景仍需谨慎看待。


预测:2018业绩将上新台阶


基于诸多半导体新兴产业的带动,张忠谋在法说会上做出了较为大胆的业绩预测:“今年上半年,台积电营收较去年同期增长15%,下半年增长近10%;全年营收在高速运算、移动设备、物联网与汽车电子带动下,营收预计增长增10~15%。”


高端制程方面,7nm将按原定计划进展,10nm的成本优势则将在今年全面体现,跃升为台积电的创收主力。此外,苹果A12与A13处理器将继续由台积电代工,因此后面两三年的业绩也有保障。


对新技术的研发,台积电从来不吝惜投入。据统计,台积电2017年资本支出为108亿美元,超过排名后四位的晶圆加工厂综合。今年,台积电仍将维持百亿美元以上的资本支出水平,其中70%用于7nm制程。另外,台积电将在第二代7nm和5nm制程导入EUV,因此后续几年的资本支出也将维持高位。


2017年晶圆代工厂资本支出额度 来源:拓墣产业研究院


回顾过往,张忠谋开创了晶圆代工的商业模式,并带领台积电成为第一代工厂。退休之际,张忠谋已安排好台积电诸如先进制程发展、营收来源等诸多重要议题,颇具战略眼光。未来数年,台积电仍可延续高速发展的势头,再往后,就要看刘、魏双首长的才能了。



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